国际黄金价格为1200美元/盎司

5月以来，在乌克兰危机的支撑下，国际金价一直维持在1270-1320美元/盎司的宽幅区间。但是，宏观和需求端的双重负面局面并没有改变。随着乌克兰危机对金价的支撑减弱，美国QE的持续退出，以及二季度中印黄金实物需求下降，后市金价下破概率很高。

乌克兰危机支持减弱

乌克兰危机是目前支撑金价的主要因素。本周早些时候，乌克兰的顿涅茨克州和卢甘斯克州宣布独立并要求加入俄罗斯，但乌克兰没有强有力的军事反制措施。但欧盟内部在将制裁范围扩大到俄罗斯经济领域存在较大分歧，未来欧美国家对俄罗斯实施经济制裁能否成功还存在较大变数。可以说，欧美国家没有什么好的办法来约束俄罗斯。乌克兰两国宣布独立后并未刺激金价强劲反弹，表明黄金市场对乌克兰危机的猜测已经降温。此外，其他小范围的地缘政治动荡仅限于贵金属。

宏观经济面对金价的负面程度有所降低

近期，美国 PMI 制造业和非制造业指数同步回升。 4月ISM制造业PMI升至54.9，非制造业PMI升至55.2，采购经理人指数走强反映美国经济稳步复苏。不过，美国 4 月份零售额同比增长 0.1%，低于预期的 0.4%。 4月份不理想的销售数据可能会削弱市场对美国第二季度经济增长的预期。在美国房地产市场复苏放缓的情况下，零售消费能否取代美国房地产成为拉动美国经济的主力军，决定了美国经济未来的复苏前景。仅 4 月份的零售数据是不够的现在国际黄金一盎司多少美元，但美国房市和销售数据将是未来市场关注的焦点。短期来看，宏观面对金价的负面影响有所减弱，但宏观利空格局未变。

欧洲央行量化宽松看涨美元

在近期的利率会议上，欧洲央行一如预期维持利率不变，但欧洲央行行长德拉吉暗示，6月可能采取的量化宽松行动将刺激美元走强。欧元区采购经理人数据和零售销售数据显示欧洲经济强劲复苏，经济好转意味着欧元汇率升值压力加大，这将不利于欧盟出口。在通胀处于低位的情况下，欧元区有条件采取更加宽松的货币政策来压低汇率。继续量化宽松，就是一石二鸟。宽松的货币政策往往利多美元，间接利空贵金属。

中国和印度进入黄金消费淡季

数据显示，1、2月中国自香港黄金净进口量大幅增加，但3月中国自香港黄金净进口量同比下降37.5%。净进口下降反映了中国在春节消费高峰后淡季对黄金的需求同比下降。印度方面，4月份印度黄金和白银进口额创今年以来新高，达到4.19.5亿美元，其中黄金进口大幅增长。黄金进口量增加的原因是当地投资者缺乏其他投资渠道，以及进口商在佛像满月之前囤积黄金。不过，印度的佛陀满月节已于5月2日结束，预计佛陀节后印度的黄金需求将下降。 5、6月也是中国黄金消费淡季，实物需求下降对贵金属不利。

做空黄金中线思路不变

经过4月初以来的横向盘整现在国际黄金一盎司多少美元，国际金价已形成三角盘整格局。目前，金价已进入盘整格局的尾声，预计近期将选择一个方向。随着乌克兰危机对金价的支撑逐渐减弱，负面的宏观和需求面将给金价带来压力。预计未来金价下破概率较大，第一目标为1200美元/盎司。操作上，建议继续持有黄金中线空单。 （作者：招商期货）