纳斯达克上市规则

tingRegulat————io——n'——。 s-in，新浪网在纳斯达克上市。 Nasq经常被划分为二板市场，]已成为热门话题。纳斯德（Nasd，aq）是美国证券交易商协会的动态报价系统（NationaI Lspci~eciesDealers}‰~和交易大厅系统）的软件“红马甲”的交易大厅。纳斯达克实际上是一个电子证券交易所。纳斯达克将市场细分为全国市场和小资本市场，纳斯达克全国市场是主要市场。截至1998年纳斯达克市场有4107家上市公司，市值2118亿美元，小资本市场有1250家上市公司，市值464亿美元。夏火的上市条件和严格的公司治理结构要求纳斯达克的上市条件高于纽约交易。因此，吸引了众多具有成长潜力的高科技公司上市，如戴尔、英特尔、苹果、雅虎等知名高科技公司，虽然并非所有高科技公司都在纳斯达克市场上市，但高科技公司无疑是纳斯达克市场增长最快的。 1986年，微软在纳斯达克小资本市场上市时，刚刚达到小资本市场的最低上市要求，到1999年，它已经在小资本市场上市。在《财富》杂志 fNasdaq 的美国 500 家最大公司榜单中排名第 84 位，市值 5000 亿美元。

现行纳斯达克上市条件是美国证券交易委员会于1997年22日批准的修订版（以下简称“1997上市牛市”）。与修改前的上市条件相比，修改后的版本更加灵活。通过考核指标的多种组合，形成不同的考核体系纳斯达克卖出规则，考察申请公司的发展前景。 1997年的上市条件对申请公司的经营期限和现有盈利表现没有要求或要求不高，更多地考虑了申请公司的发展潜力。要申请，公司的市值必须为 7500 万美元，总收入为 7500 万美元，或总资产达到 7500 万美元的最低要求和总收入为 7500 万美元。在纳斯达克上市的公司必须满足纳斯达克的财务要求和公司治理结构要求。根据公司治理结构的要求，上市公司必须至少有两名董事，独立董事占公司审计委员会的多数。独立董事的设立保证了公司决策的独立性，不受利益冲突的影响。此外，上市公司还需要满足上市的财务要求。在纳斯达克全球市场上市的财务要求 首次在纳斯达克全国市场（1997年版）上市必须满足的财务要求，看一个公司是否符合在纳斯达克上市的三套标准中的任何一个。全国市场 可在全国市场上市。条件一和条件二允许公司不盈利，只要申请公司的净资产、市值或总资产和营业收入满足一定条件；标准 1 不要求公司存在。

只要申请公司的净资产和盈利能力，或市值或总资产和营业收入满足一定条件，一般情况下，纳斯达克都会审核上市t1。 /263 公司以下几个方面 申请公司的素质 1．公司规模衡量申请公司的质量。首先要看申请公司的实力，资产模型是否足够大。要检查的主要指标之一是净有形资产。在公司会计报表中，公司总资产分为股东权益和负债两部分。作品。所谓净资产，就是公司总资产减去公司负债后的余额，是股东权益的总称。上市条件中的有形净资产是指不包括商誉、知识产权、许可权等应计入的所谓无形资产的净资产。虽然1997年纳斯达克全国市场上市要求分别为600万美元和1800元人民币，比修改前的标准高出200万美元和600万美元，但与纽交所相比，仍较为宽松比纳斯达克。还可以查看申请公司两个财政年度的总收入和市值或总资产。虽然上市前业绩记录在一定程度上反映了公司管理层的能力，但标准2用于衡量申请公司的规模，按照国家上市标准3的要求，不考虑申请公司的有形净资产资产。 . 2. 申请公司的盈利能力 公司盈利能力越强，就越有可能在上市后首次以更高的价格发行新股并增加资本，吸引投资者，形成活跃的交易市场。

纳斯达克有两种盈利能力评估。一是根据公司过去的经营情况，看公司是否有盈利的潜力。这种评估通常适用于规模相对较小的申请人。 1997年全国上市标准美元：计算税前利润的年份是指最近一个会计年度或最近三个会计年度的64元净有形资产、公司市值或总资产和总收入等来衡量其增长潜力。 3、大多数证券交易所要求申请上市的公司有多年的经营记录和业绩记录。一方面展示了公司持续经济增长和经营的能力，另一方面也为投资者提供了判断公司经营管理能力最佳的依据，但很多新成立的公司，尤其是高新技术企业 公司面临广阔的发展机遇，全市资金需求处于饥渴状态。因此，纳斯达克更注重挖掘申美5'1公司的发展潜力，而不是公司过去的经营业绩。其全国市场上市要求为2000万美元。纳斯达克全国市场要求股票的最低报价为 5 美元。在此，向公众发行的股份是指该股份既不由发行公司的任何经理或董事直接或间接持有，也不由持有总股本10%以上的人直接或间接持有。股东是指持有不少于一手股份的股东。三、做市商制度 做市商制度可以说是纳斯达克的特色。纽约证券交易所和我国证券市场是拍卖市场，由客户订单驱动，而纳斯达克市场是做市商市场，由报价驱动。 .

一般而言，申请公司股票发行的承销商往往在股票承销上市后充当做市商。做市商必须在客户下单前报出买入价和卖出价，客户收到做市商报出的买入价和卖出价信息后，才根据做市商的报价下单买卖。股票买卖双方之间没有直接交易，股票交易的订单必须由做市商在自己的账户中买卖。在纳斯达克市场，做市商必须时刻准备好使用自己的账户买卖自己负责的股票，并有义务不断地报出股票的买卖价格。买卖订单，按照1997年纳斯达克上市条件，标准2家上市公司，至少3家纳斯达克做市商制度，为其市场提供流动性和稳定性，使得市场活跃，价格找到充分。但老城商人的猜测。控制和操纵证券市场仍然是纳斯达克市场做市商制度的弊端之一。 1997年根据上市条件对四家会计师事务所进行了评估。为纳斯达克上市公司提供财务咨询的会计师事务所必须每三年由会计师事务所进行一次评估。其他会计师事务所将被评估一次，以检查其内部控制程序是否健康。五、增发新股上市标准和持续上市标准 纳斯达克上市公司必须符合持续上市标准才能在上市后继续上市交易，否则将面临退市退市的危险。同样，在纳斯达克市场上市的公司也会增发新股，新发行的新股也必须符合一定的条件。纳斯达克市场规定，上市公司持续上市与增发新股要求适用同一标准，即纳斯达克市场上市公司只要符合持续上市要求，其新发行的股票可以在同一市场上市交易。

如果上市公司未能达到持续上市的标准，例如在全国市场，如果标准1和标准2下的上市公司股价连续30美元，纳斯达克将发行警告，必须在 90 个交易日内恢复到规定价格。最低价并继续维持10一13以上最低价（当然也有例外），纳斯达克上市资格审查部通知上市公司将被退市，上市公司可上诉，听证组将召集委员会听证会，委员会将由两名行业专业人士组成。 2000年，由于上市公司低于上市维持标准，上市公司被迫降低小盘股上市要求。从表2可以看出纳斯达克卖出规则，小资本市场的上市条件比全国市场宽松。 1986年微软在纳斯达克上市时，刚好满足了当时小资本市场200万美元净有形资产的最低要求。上市后满足纳斯达克全国市场上市条件后，转战纳斯达。在全国市场上市。此外，在小盘股市场，首次发行以外的额外上市需要以下条件：200 美元的有形净资产或 3500 万美元的市值和 50 股利润，该板块的市值为 100 万股，以及至少 300 名股东